项目论证是一个连续的过程，它包括问题的提出、制定目标、拟定方案、分析评价、最后从多种可行的方案中选出一种比较理想的最佳方案，供投资者决策。
(1)明确项目范围和业主目标
主要是要明确问题，包括弄清项目论证的范围以及业主的目标。
(2)收集并分析相关资料
包括实地调查以及技术研究和经济研究，每项研究所要包括的主要方面。需要量、价格、工业结构和竞争将决定市场机会，同时原材料、能源、工艺要求、运输、人力和外围工程又影响适当的工艺技术的选择。
(3)拟订多种可行的能够相互替代的实施方案
项目论证的主要核心点是从多种可供实施的方案中选优，因此拟订相应的实施方案就是项目论证的关键一步工作。在列出技术方案时，既不能把实际上可能实施的方案漏掉，也不能把实际上不可能实现的方案当做可行方案列进去。否则，要么致使最后选出的方案可能不是实际最优的方案，要么由于所提方案缺乏可靠的实际基础而造成不必要的浪费。所以，在建立各种可行的技术方案时，应当根据调查研究的结果和掌握的全部资料进行全面和仔细的考虑。
(4)多方案分析、比较
多方案分析与比较阶段包括分析各个可行方案在技术上、经济上的优缺点;方案的各种技术经济指标，如投资费用、经营费用、收益、投资回收期、投资收益率等指标的计算分析;方案的综合评价与选优，如敏感分析以及对各种方案的求解结果进行比较、分析和评价，最后根据评价结果选择一个最优方案。
(5)选择最优方案进一步详细全面地论证
包括进一步的市场分析、方案实施的工艺流程、项目地址的选择及服务设施、劳动力及培训、组织与经营管理、现金流量及经济财务分析、额外的效果等。
(6)编制项目论证报告、环境影响报告书和采购方式审批报告
项目论证报告其结构和内容常常有特定的要求，这些要求和涉及的步骤，在项目的编制和实施中能有助于业主。
(7)编制资金筹措计划和项目实施进度计划 项目的资金筹措在比较方案时已作过详细考查，其中一些潜在的项目资金会在贷款者进行可行性研究时冒出来。实施中的期限和条件的改变也会导致资金的改变，这些都应根据项目前评价报告的财务分析作出相应的调整。同时，应作出一个最终的决策，以说明项目可根据协议的实施进度及预算进行。